| 一、橡膠市場一周綜述
TOCOM橡膠指數(shù)走勢基本與滬膠一致，周一開盤于315.1日元，周五最高攀至337.3日元，最終收至335.1日元，較上周上漲20.1日元或6.38%，幅度略大于滬膠。
滬膠主力1205合約周一開盤于28480，此后一路攀升，周五更是一度創(chuàng)出近期新高29530，較上周上漲1355，幅度為4.86%，成交475.5萬手，持倉增至27.0萬手。
二、市場成因分析
(一)宏觀因素分析
美國商務(wù)部宣布，1月的新屋銷量為32.1萬幢(季調(diào)年化值)，環(huán)比下跌0.9%，但好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的31.5萬幢，去年12月的新屋銷量從30.7萬幢修正至32.4萬。美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，1月份新屋開工數(shù)增長1.5%，折合成年率為699000套，也要好于預(yù)期。
歐元區(qū)財(cái)長20日就希臘第二輪援助方案達(dá)成協(xié)議，將向希臘提供1300億歐元資金并要求希臘在2020年之前將債務(wù)占GDP之比降至121%，這在一定程度上提振了市場信心。但國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將希臘的長期外幣及本幣發(fā)行人違約評級(IDR)從“CCC”下調(diào)至最垃圾級“C”，并確認(rèn)其短期外幣評級為C，惠譽(yù)認(rèn)為希臘近期內(nèi)很有可能違約。
中國人民銀行2012年2月18日宣布,自2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是自11年底以來央行第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是2012年首次存準(zhǔn)率下調(diào)，此次調(diào)準(zhǔn)大約釋放4000億元流動(dòng)性，這為近期市場的上漲打了一針強(qiáng)心劑。
(二)橡膠市場分析
截至2月24日，上海期貨交易所可用庫存量與注冊倉單分別為30339噸和20590噸，較上周減少1297噸和465噸，庫存仍低于往年同期水平。青島保稅區(qū)目前庫存稍有下降，截至2月22日的數(shù)據(jù)顯示，天然橡膠和復(fù)合膠大致在21.08萬噸左右。日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日日本天然橡膠庫存總計(jì)14011噸，較1月31日減少1.6%，天然乳膠增至326噸，固體合成橡膠降至2643噸。
現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)膠報(bào)價(jià)穩(wěn)中小漲，海南國營全乳膠由28900元/噸上漲至目前的29400元/噸，齊魯石化丁苯1502和順丁橡膠出廠價(jià)維持在24500元/噸和27600元/噸，較上周各自上漲500元。
三、后市研判
美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮麗，歐債危機(jī)有所緩和，暫無惡化意向，中國央行意外降準(zhǔn)，受此影響，滬膠增倉上行，后期或繼續(xù)強(qiáng)勢，但上方31000-32000區(qū)間壓力明顯，滬膠回調(diào)壓力加大，多空雙方或在此展開激烈爭奪，建議投資者可逢回調(diào)買入，注意止損。 | 
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